A股3000点上震荡上涨 机构争论牛市来了吗?

2019-03-18 19:03栏目:基金
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  年初,上证指数在触及2440点后迅速反弹,一路长阳,站上3100点,近日在3000点附近陷入震荡。

  “2440点有很强的支撑,说是大底部并不为过。”某大型私募权益投资总监认为,A股长期牛市的格局开始形成,而这次牛市不会像过去那样“疯牛快涨”,会是一个较长周期。国家对资本市场的定位已经发生了重大变化,未来会进行长期制度性建设。不过,该投资总监也强调,3130点已是阶段性高位,二三季度可能会有比较大的调整,同时也伴随较多的结构性机会,因为还有很多优质低估的股票。

  金辇投资总经理盛坚认为,尽管近期出现震荡,但市场人气并未消散,牛市根基还在。“根据我们的测算,上证指数在3800点是估值中枢,也就是说A股在3800点以下极具投资价值,而估值修复行情也会在盈利见底前展开。此外,减税政策、循序渐进的宽信用和经济复苏、外资持续流入等,都是支持中国资本市场长期走牛的基础。”

  深圳龙腾资产董事长吴险峰表示,目前仍看好市场,系统性行情还没有结束。从经济基本面看,今年是熊牛转换之年,如果叠加政策转向,不排除今年是小牛市,虽然中间会有调整。

  深圳某老牌私募总经理认为,目前是正常调整,有跌破3000点的可能,但要有信心,后面还有机会,只是市场应该会逐步走向分化,重新回归基本面,有业绩支撑的股票才能走出来。他表示A股已处于牛市阶段,未来两三年行情将震荡上行。

  也有私募人士持不同看法。华南某趋势派私募认为大盘未到反转时刻,两会后一段时间或迎来比较大的回调。北京某中型私募总经理表示,2440点有相当概率是市场底,但也并非100%确定,还要取决于后续宏观政策与经济下行周期的对冲。

  “我们不认为今年马上就有牛市,因为中国在经济周期上还存在较大下行压力,会影响上市公司中短期的盈利增速,进而抑制牛市的诞生。中周期来看,金融去杠杆、防风险,理顺金融市场一些不合理的资源配置还是主基调,对资产价格的追求目标仍然以稳为主。”该总经理认为,无论从盈利、政策偏好还是流动性来看,都不支持大牛市马上出现。但今年行情相对去年会有明显改观,有较多的结构性机会。

  虽然目前关于A股是否已进入牛市的论断还存在分歧,但这并不影响大家对后市行情的一致看好。承泽资产CEO曹雄飞表示,现在这个位置可能会往下杀,但市场已经激活了,有流动性,即使会有波动,但投资者也可以在里面找到赚钱的机会。华南某小型私募总经理也表示,最近只是阶段性调整,市场还有机会,而且接下来的行情才是主要机会。

  看好后市,私募调研也更加积极。就目前所了解到的情况,私募普遍认为下一波行情将呈结构分化之势,有业绩支撑的优质股更容易脱颖而出,而且多看好科技创新板块。

  上述大型私募权益投资总监表示,后续倾向于配置前期涨幅较小但有业绩支撑的低估股票,到合适的目标价位会加仓。最近在对上市公司进行调研,非常关注科技创新类的新兴产业公司,也在关注一些阶段性大盘蓝筹。

  盛坚认为,长期来看A股向上的趋势不变,后续可以适度择机放大仓位,抓住“慢牛”行情。曹雄飞表示,比较偏好科创领域的优质成长股。前述深圳老牌私募总经理透露,除了券商保险等金融类股票,还比较看好传媒、TMT、科创等领域的股票,“我们主要买那些跌透了、有业绩支撑、被低估的股票。”

  “市场狂热渐退,真正有基本面的价值成长股应该会跑赢市场。会根据市场情况调仓换股。最近调研主要看的是新兴产业,这些公司没有太多下滑迹象,目前组合中以科技类、新兴消费类的成长股为主。”吴险峰说。

  上述华南小型私募总经理透露他主要关注调研了两个方向:一是偏防御型的核心蓝筹,包括保险、家电、食品、饮料等,周期性蓝筹则要回避;二是新兴产业,包括光伏、新能源汽车、计算机大数据、云服务等,关注那些有实在内容、商业模式已经在兑现的公司。后期的策略是在市场回调过程中积极梳理板块和品种,适时提高仓位。

  据前述北京中型私募总经理透露,其之后的计划是继续保持50%到70%的仓位,确定牛市之后会加到80%以上。调研领域也比较广泛,“我们的研究架构是全市场覆盖,从去年下半年开始就持续关注新兴产业,也会关注部分价值蓝筹,还有一些传统行业,比如建材、化工等的头部公司。”

  该总经理表示,新兴产业代表着能带领中国经济在潜在增长率方面企稳的力量,会在硬科技领域自下而上寻找一些相对优秀的企业,比较看好的子行业包括电动车、半导体、5G时代新应用、新材料、工业自动化、创新药等;也会关注互联网创新模式企业,它们受传统经济周期影响相对较小、资产比较轻、容易掉头。

  北京另一家中型私募投资经理表示,在全球科技浪潮的大背景下,必须配置高科技股,这是未来三到五年的投资主线,不能动摇。此外,也会配置一些传统行业的龙头公司,比如钢铁等周期性行业,等待估值修复。(中国基金报)

  A股近日分化,债市震荡。上证综指上周上涨1.04%,沪深300指数上周上涨2.39%,中小板指上涨1.41%,创业板指上涨0.75%。从总量流动性来看,社融存量增速的拐点出现在2018年12月(9.78%),近两周北上资金流入放缓,上周北上资金流入12.85亿元。央行上周净投放200亿元。

  从宏观来看,1-2月的经济数据基本符合预期:工业增加值小幅走弱,社零增速小幅好于预期,基建投资增速继续向好,制造业投资增速回落。超预期的经济数据则喜忧参半:房地产投资增速超预期,同时银行资金通过贷款和个人按揭明显流入房地产领域。

  3月14日英国议院下院投票支持推迟“脱欧”。自英国全民“脱欧”公决至今已近3年,但这一事件的路径仍未明晰,结局还未能定。然而这一事件对于已经让经济受困、工商业面临风险,对经济中长期已经产生实质性影响。若未来全球进入经济复苏动力减弱过程,该风险事件或对英国乃至全球经济产生较大的负面冲击。

  综合上周情况来看,市场进入到博弈的状态。对于机构投资者而言,带着充足的客观性进入四月,是分析师们的生物钟。四月后的理性市场要前进,基本面和经济数据的验证都必不可少。(中国经济网)

  短期来看,汇丰晋信基金指出,随着A股估值快速修复,同时股指波动率明显加大,显示在当前点位下市场已经积累了一定的风险,市场分歧正在迅速加大。农银汇理基金也表示,年初以来A股快速上涨,修复估值、带来收益的同时也给市场带来了大幅震荡的风险,对于部分主题性的投资机会应当谨慎。

  其他风险方面,诺德基金潘永昌提醒称,经济温和下行可能会成为接下来的常态,叠加全球经济现同步走弱的态势,均加大了A股的资金压力。尤其是监管层对配资的排查,将会对市场产生一定影响。

  二是2019年政府正通过各类手段逐渐疏导货币向信用传导,信用环境由紧变松保证权益类资产不会出现太大的下行风险。

  在前海开源基金杨德龙看来,目前市场处于犹豫中上涨的阶段,牛市才刚刚起步。现在是投资者战胜犹豫的时候,只要市场有调整,就可以果断加仓一些优质个股,因为后市还将有更大的上升空间。

  根据2019年1-2月份的经济数据,经济远未像预想的那样进行大幅度的下修,而且宽信用的格局大概率已经构建,业绩底大概率在年内可期。

  下一阶段,市场存量资金将会开始做结构性调整。行情会从快速的全面上涨,转变为结构性行情。

  农银汇理基金也称,伴随着积极政策信号持续出现,企业盈利有望逐渐探底,股票估值有望见底,结构性机会将逐渐出现。汇丰晋信基金同样表示,之前“鸡犬升天”的普涨行情可能会终结,市场或将迎来分化,要关注真正优质的上市公司。

  后续投资机会方面,天弘基金觉得,随着上市公司年报、一季报业绩披露集中期的到来,业绩超预期的蓝筹和有基本面支撑的成长板块有望迎来一波机会。另外,政策预期较强的主题仍有望反复活跃,后续可重点关注。

  除此之外,诺德基金潘永昌认为,还可以关注科创板推出对行业裂变、质变重塑中的确定性机会。比如集成电路、自动化及智能制造、工业互联网、军工、新材料、医疗服务和创新药、新能源汽车产业链细分领域龙头。

  农银汇理基金建议对有中长期成长性的板块如5G应用等仍需重点关注。此外,基本面逐步见底、有改善预期的行业应当提高重视,比如房地产等。(绝对值)

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